Tesouro Renda+ 2065

• Taxa de compra: a referência mais recente do Tesouro Direto: a abertura do dia (9h30), uma marcação ao longo do dia ou o fechamento (~18h, o mesmo do gráfico do site do Tesouro). O quadrinho diz qual é. Atualizada todo dia pelo robô do site, mesmo sem o estudo mensal.
• Duration: duration modificada na taxa de hoje: quanto o preço muda, em %, para cada 1 ponto de mudança na taxa.
• Volatilidade: desvio-padrão dos retornos diários do preço de venda desde o lançamento (30/01/2023), anualizado.
• R$ 100 mil hoje: renda líquida média por mês de 2065 a 2084, em R$ de hoje, comprando na taxa de hoje; mesma conta do Simulador de renda (IR e custódia sobre os valores nominais, IPCA de longo prazo do Focus).
• Momento de compra: o Score B (média dos z-scores dos fatores abaixo, só com dados passados) levado para uma nota de 0 a 5: nota = (score + 2) ÷ 4 × 5, limitada entre 0 e 5. Pela regra testada no estudo, compra quando o score chega a 0,5 (nota 3,1) ou depois de 12 meses sem comprar. Detalhes no estudo completo.
• Retorno: R$ 100 no Renda+ teórico (o Renda+ 2065 refeito desde 2005 com duration constante) contra R$ 100 na B35 (NTN-B 2035 com cupons reinvestidos), na mesma janela: desde 12/04/2006, quando começa a série da B35. Ver "Retorno desde 2005".

Os fatores do sinal hoje

Taxa de compra. Antes do lançamento do título, em 30/01/2023 (linha tracejada), a série usa a taxa do título IPCA+ de maior prazo à venda no Tesouro Direto (com a mesma diferença média para o Renda+). Taxa diária, no fechamento (última marcação do dia, ~18h, a mesma do gráfico do site do Tesouro Direto) ou na abertura (primeira taxa do dia, 9h30, do arquivo do Tesouro Transparente). Em dias agitados a diferença passa de 20 pontos-base: em 05/10/2026, depois do 1º turno, a taxa abriu em 6,18% e fechou em 6,42%. Os atalhos e as datas mudam o período do gráfico, e as linhas de referência são recalculadas para ele: máxima e mínima teóricas usam os dias do proxy; as efetivas, os dias do próprio Renda+ 2065; a média do período é a média simples da taxa de todos os dias da janela. Clique na lista ao lado para mostrar ou esconder cada linha.

• Informe uma ou várias aplicações; IR e custódia são calculados aplicação por aplicação, cada uma com o próprio prazo.
• Preço pela metodologia oficial do Tesouro: 240 parcelas, dias úteis do calendário ANBIMA, VNA corrigido pelo IPCA.
• Venda ao Tesouro com 0,12 ponto a mais na taxa (spread de recompra).
• Custódia B3 no resgate antecipado: 0,50% ao ano se mantido menos de 10 anos, 0,20% de 10 a 20 anos, 0,10% acima, proporcional ao prazo, sobre o valor de resgate.
• IR regressivo sobre o ganho: 22,5% até 180 dias, 20% até 360, 17,5% até 720, 15% acima. A custódia não é abatida da base (premissa conservadora).
• Carência de 60 dias para vender. CDI de comparação: realizado até e, depois, a curva de DI futuro desse dia (B3).
• IPCA projetado (% a.a.)

• Cada título paga 240 parcelas mensais de 1/240 do VNA (valor nominal atualizado pelo IPCA), de 15/01/2065 a 15/12/2084. Em R$ de hoje, a renda de cada título vale VNA ÷ 240: .
• Títulos = aporte ÷ PU de compra (metodologia oficial do Tesouro, na taxa indicada). No modo renda: títulos = renda × 240 ÷ VNA; aporte = títulos × PU.
• Valores por mês são a média das 240 parcelas. Real = R$ de hoje; nominal = R$ da época de cada pagamento, com o IPCA projetado abaixo.
• IR de 15% sobre o ganho nominal de cada parcela (parcela corrigida pelo IPCA − custo proporcional do aporte, fixo em reais da data da compra), como acontece de fato.
• Custódia B3 (Ofício Circular 014/2024): isenta até 6 salários mínimos de renda mensal (R$ 1.621 × 6 = R$ 9.726 hoje, corrigido pelo IPCA); acima, 0,10% ao ano sobre o excedente, proporcional ao tempo desde a compra.
• IPCA projetado (% a.a.)

A distância entre a curva (preço exato) e a reta (só duration) é a convexidade: ganho extra na queda, perda menor na alta. Para quem leva o título até 2065, nada disso muda a taxa contratada: as oscilações só importam se houver venda antes.